Wussten Sie, dass sich die bewährten Gewohnheiten der Top-Golfer auch auf Ihre Geldanlage übertragen lassen?

Erfolg im Golfsport und im Investieren – bedeutet, sowohl das „lange Spiel“ als auch das „kurze Spiel“ zu berücksichtigen.

Schlagauswahl und Anlagestrategie 

Am Abschlag stehend treffen die Golfer Entscheidungen, wie sie das Loch erreichen, wobei sie den gesamten vor ihnen liegenden Platz im Auge behalten. Das Eingehen von Risiken mit kraftvollen Schwüngen direkt in Richtung Grün kann zu einer guten Punktezahl führen. Ein vorsichtiger Ansatz könnte jedoch eine bessere Strategie sein, um Strafen aufgrund verschiedener Gefahren auf dem Weg zu vermeiden.

Investieren bedeutet auch sorgfältig Entscheidungen zu treffen. 

Die Wahl riskanterer Anlagen, um den Kontostand zu erhöhen oder fehlende Ersparnisse auszugleichen, könnte Sie Ihr Geld kosten. Auf der anderen Seite kann eine zu konservative Haltung Sie daran hindern, Ihr Ziel zu erreichen. In beiden Fällen kann der Ort, an dem Sie sich auf dem Kurs befinden, dazu beitragen, zu bestimmen, wie viel Risiko Sie eingehen müssen.

Im Gegensatz zur Definition der modernen Portfoliotheorie, in der das Preisschwankungsrisiko gemeint ist, analysieren Value-Investoren die fundamentalen ökonomischen Risiken von Engagements. Die Risikoeinschätzung und das Risikobewusstsein sind somit inhärente Bestandteile der Value-Strategie.

Schon 1934 veröffentlichten Benjamin Graham und David Dodd das Buch Security Analysis, welches noch heute als Standardwerk des Value Investing gilt. Ein wichtiges Konzept des Buches ist die sogenannte Sicherheitsmarge (Margin of safety), welche die Differenz zwischen dem inneren Wert eines Unternehmens oder Wertpapiers und dessen Marktpreis darstellt.

Diese Sicherheitsmarge dient der Risikobegrenzung und dem Kapitalerhalt des Investors. Ein Value-Investor ist nur bereit, für ein Wertpapier weniger als dessen inneren Wert zu bezahlen, weil daraus eine positive Sicherheitsmarge resultiert. Je größer die Sicherheitsmarge ist, desto geringer ist das Risiko für den Investor eine negative Rendite zu erzielen. Je tiefer der bezahlte Einstiegspreis, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, einen Verlust einzufahren. 

Während der Marktwert sich aus Angebot und Nachfrage ergibt, wird der innere Wert mit Hilfe der Fundamentalanalyse ermittelt. Diese grundlegende These des Value Investing wurde durch Investoren wie Warren Buffett und Peter Lynch international bekannt. Dabei werden zahlreiche qualitative Faktoren bei der Ermittlung des inneren Unternehmenswertes berücksichtigt. Dazu gehören unter anderem die Robustheit des Geschäftsmodells, die Qualität des Managements sowie mögliche Wettbewerbsvorteile des Unternehmens. Die Risikodimensionen „Qualität“ und „Preis“ bestimmen somit den Investmenterfolg.

„Hohe Unternehmensqualität und möglichst tiefer Preis bestimmen den Investmenterfolg.“… Ralph Wattenhofer, CFA ValueFocus Equity Management AG, Fondsmanager des Corando Value Investment Fund

Der Fondsmanager Ralph Wattenhofer verwaltet zusammen mit Christian Strässle den im März 2002 lancierten Corando Value Investment Fund. Der Fonds schweizerischen Rechts investiert weltweit in Aktien von Unternehmen, die ein attraktives Ertrags- oder Substanzpotenzial aufweisen.

Der Corando Value Investment Fund ist ein gutes Beispiel dafür, dass sich mit Value Investing durch verschiedenste Börsenphasen langfristig eine gute Performance erzielen lässt. Was den langfristigen Leistungsausweis des Value Investings betrifft, kann man sich wirklich nicht beklagen. Viele der langfristig erfolgreichsten Investoren verfolgen auf verschiedene Arten einen Value Ansatz. Anleger, die eine konservative, ökonomisch fundierte Strategie verfolgen, sind mit dem Value Investing bestens bedient. Die Nachfrage nach Anlagefonds mit einer Value-Strategie ist immer vorhanden.

Im Gegensatz zu anderen Anlagestilen wird die Strategie von ValueFocus und vom Corando Value Investment Fund nicht der Entwicklung der Börsen angepasst. Die Investmentstrategie fragt nur nach dem inneren Wert und dem Preis einer Aktie. Ist ein Unternehmen unterbewertet, ist ValueFocus daran interessiert. Ist es zu teuer, wird nicht gekauft. In der Welt des Value Investings spielen nur die einzelnen Gesellschaften und ihre Bewertung eine Rolle, nicht aber das allgemeine Börsengeschehen.

Das Ziel ist es, entsprechend den sich bietenden Möglichkeiten anzulegen. Dabei sollte man Cash-Halten nicht nur aus der negativen Perspektive beurteilen, sondern von der guten Seite betrachten: Liquidität erlaubt, kommende Chancen zu nutzen, ohne bestehende Investitionen abbauen zu müssen. Manchmal ist Cash die beste Anlagealternative. Im Portfolio befinden sich nur Valoren, die beim Einstieg unter ihrem inneren Wert gehandelt wurden. Das Portfolio ist somit ausschliesslich in Value-Aktien investiert. 

Value-Investing ist eine aktive Anlagestrategie, die versucht temporäre Ineffizienzen des Marktes zum Vorteil der Anleger auszunutzen. Prämisse dabei ist, zuerst das Risiko im Griff zu haben, um langfristig Anlageerfolg zu erzielen.

Beim Value-Investing, auch als wertorientiertes Anlegen bezeichnet, richten sich Kauf- und Verkaufsentscheidungen nach dem Verhältnis des aktuellen (Aktien-)Preises zum inneren Wert des Unternehmens.

Warren Buffett ist einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten. Grundlage seines Erfolgs ist die Value-Investing-Strategie. Diese Strategie basiert auf 5 Anlageprinzipien:

1. QUALITÄT STATT QUANTITÄT: KONZENTRATION AUF WENIGE, VIELVERSPRECHENDE UNTERNEHMEN
   Der Value Investor setzt auf wenige aber dauerhaft erfolgversprechende Beteiligungen. Wenige herausragende Unternehmen, von denen man sich einen langfristigen Erfolg verspricht, werden ausgewählt. Die Investition soll so überzeugend sein, dass man die Wertpapiere langfristig oder sogar für immer halten will.
2. FAKTEN, FAKTEN, FAKTEN: ALLES WIRD BEI DER AUSWAHL GRÜNDLICH ÜBERPRÜFT
   Der Value Investor informiert sich vor einer Investition immer gründlich über das Unternehmen, in das er investieren möchte. Die Gründe liegen auf der Hand: Wenn der erfolgreiche Investor die Aktie eines Unternehmens kauft, behält er diese so lange wie möglich. Er prüft, inwiefern die Firma über ein konkurrenzfähiges Geschäftsmodell sowie über Alleinstellungsmerkmale verfügt. Kann das Unternehmen langfristig am Markt existieren und agiert es dort weitgehend unabhängig? Der Führungsstil des Managements wird hinterfragt und die Jahresberichte werden gründlich analysiert.
3. ES WIRD NUR IN PRODUKTE INVESTIERT, DIE VERSTÄNDLICH SIND
   Es wird nur in Unternehmen investiert, deren Geschäftsmodell und deren Produkte verstanden werden. Das Investment wird kritisch hinterfragt: Was produziert die Firma, in die man investieren will? Wie und unter welchen Bedingungen wird produziert? Welche Chancen hat das Unternehmen in der Zukunft? Ist die Unternehmensstrategie verständlich? Erst wenn man diese und viele weitere Fragen beantworten kann, kennt man die Chancen und Risiken des Investments und kann damit langfristig attraktive Renditen erzielen.
4. DIE RICHTIGEN BETEILIGUNGEN WÄHLEN UND SICH IN GEDULD ÜBEN
   Aktien haben kurzfristig grössere Schwankungen als andere Anlagekategorien wie beispielsweise Obligationen und werden deshalb als risikoreicher angesehen. Langfristig gesehen sind Aktien jedoch mit die erfolgreichste Anlageform. Der Value Investor ist am langfristigen Investmenterfolg interessiert. Es ist deshalb wichtig einen Anlagehorizont von mehreren Jahren zu haben, um kurzfristige Preisbewegungen ausgleichen und das Kursschwankungsrisiko minimieren zu können.
5. INVESTIEREN NICHT SPEKULIEREN: SICHERHEITSMARGE
   Neben der Qualität der Wertpapiere, in die man investiert, spielt der Preis, den man bezahlt eine entscheidende Rolle für den Investmenterfolg. Die Sicherheitsmarge ist ein wichtiges Kernelement des Value-Investing. Die Sicherheitsmarge meint bei einem Aktieninvestment den Unterschied zwischen dem tieferen Aktienkurs eines Unternehmens und dem höheren inneren Wert der Aktie. Das heisst: Es wird in Unternehmen investiert, die weniger kosten als sie wert sind. Deshalb muss man ab und zu gegen den Strom schwimmen: Man kauft eine Aktie nicht nur, wenn alle diese Aktie kaufen, sondern auch dann, wenn der Aktienkurs einen Tiefpunkt erreicht hat. Es muss aber immer eine Aktie von einem Unternehmen sein, von dem man überzeugt ist. Geld in der Hoffnung auf kurzfristige Preissteigerungen anzulegen, ist spekulieren. Einen Vermögenswert zu einem tieferen Preis als seinen ökonomischen Wert zu erstehen, ist investieren.